Semana negra en los mercados: ¿Corrección necesaria?

Iván Carrino / Viernes 9 de febrero de 2018 / Dejá un Comentario

Al momento de escribir esta entrada, el S&P 500 de los Estados Unidos está 8,5% abajo en comparación con el cierre de enero. La bolsa local, por su parte, acumula 11,4% de baja desde que comenzó el mes.

¿Estamos frente a una nueva gran corrección global?

Es temprano para saberlo, pero si algo de eso estuviera pasando… ¿A qué se debería?

Para entender, hay que remontarse a la salida de la crisis de 2008, cuando para evitar los “daños colaterales” del pinchazo de la burbuja inmobiliaria que derivó en un “credit crunch” global, la Fed acudió a una política monetaria excesivamente expansiva.

En una reciente charla mostraba el gráfico de más abajo, donde se observa la llevada de la tasa a casi 0% y la violenta expansión de la emisión monetaria. Estas acciones buscaron frenar una mayor caída de los activos financieros y una profundización de lo que terminó conociéndose como “La Gran Recesión” de 2008.

Tasas y Base

En una nota reciente, publicada en FEE, el Dr. en Economía Jonathan Newman muestra los mismos datos y se pregunta si la Fed puede crear prosperidad a cambio de nada y si “podemos darle a la máquina del dinero y del crédito de manera indefinida sin consecuencias”.

Su conclusión es que no, y que si lo que estamos viendo en el mercado es el comienzo de una gran corrección, bienvenida sea:

¿El mercado de valores indica que estamos en camino a otro colapso? ¿Finalmente atravesaremos la corrección saludable que necesitamos para tener una economía estable y de crecimiento sostenible? Estas son preguntas que hoy no podemos responder con certeza.

…los índices bursátiles han crecido tanto como la Reserva Federal se ha inflado, y esto se ve confirmado por las múltiples medidas de ambos.

Esperamos que el mercado bursátil alcance nuevos máximos después de una política monetaria expansiva sin precedentes. Las empresas y el empleo deberían verse bien después de unos años de tasas de interés cercanas a cero y dinero fácil.

Pero tampoco debería sorprendernos que la inevitable caída siga al boom

La nota completa, en inglés, está en este link.

Has the Fed created prosperity for nothing? Can we just run the money and credit spigot endlessly with no real consequences? Jonathan Newman

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