Es típico en Argentina que el BCRA intervenga en el tipo de cambio, de modo tal que este se deprecie más lentamente que la tasa de inflación, el famoso atraso cambiario. Eventualmente esto puede llevar a una fuerte devaluación. Aquellos precios con cierta dependencia de precios internacionales deben ajustarse a movimientos del tipo de cambio. Esta es la raíz de la idea de que es el tipo de cambio el que genera inflación. Sin embargo, debemos recordar que fue el BCRA quien ha llevado a un atraso cambiario.

El resultado es que cuando el BCRA atrasa el tipo de cambio también atrasa, de manera indirecta, el precio de bienes que en cierta medida dependen del tipo de cambio. Cuando el tipo de cambio sube, también lo hacen estos precios afectando también la tasa de inflación. Esta genera la ilusión de que es el tipo de cambio lo que genera inflación cuando en realidad lo que se tiene es una inflación reprimida que, tarde o temprano, sale a la luz.